作者 | 魏妮卡
編輯 | 李春暉
送走名譽(míng yù)中國人李秀滿，迎來真正中國人 TME，韓流(hán liú)先驅(qū) SM 娛樂的股權(quán)變更迅速在中文(zhōng wén)互聯(lián)網(wǎng)投下波瀾。果然，除了人不能(bù néng)來中國大張旗鼓活動，K-POP 對華市場的影響(yǐng xiǎng)還且深遠(yuǎn)著呢。
韓媒 5 月 27 日消息(xiāo xī)，HYBE 將其持有的 SM 娛樂全部股份出售(chū shòu)給 TME 騰訊音樂娛樂集團(tuán)，合計 2430 億韓元，約(yuē) 12.7 億人民幣。交易達(dá)成后，TME 將以近 10% 的(de)股份成為 SM 娛樂第二大股東。
事實上，在(zài) SM 娛樂第一大股東 Kakao 背后，也有騰訊(téng xùn)的身影。騰訊通過兩家子公司 MAXIMO PTE、Skyblue Creative Investment 分別持有(chí yǒu) Kakao 5.95% 的股份、Kakao 娛樂 2.96% 的股份。此次入股，TME 在(zài) SM 的話語權(quán)不容小覷。
作為昔日韓流的(de)引領(lǐng)者，SM 娛樂如今可謂內(nèi)憂外患。這兩年在(zài)國內(nèi)最大的新聞，幾乎都和股權(quán)(gǔ quán)變動、內(nèi)部紛爭有關(guān)。上一次是 2023 年(nián) 2 月，“韓流教父”、一手打造從 H.O.T 到 EXO 頂流(dǐng liú)韓團(tuán)、深刻影響中國愛??豆市場的 SM 創(chuàng)始人李秀滿(lǐ xiù mǎn)，被侄子聯(lián)合股東踢出局。與此同時，SM 娛樂藝人(yì rén)管理問題頻發(fā)，“割韭菜”行徑越來越多(duō)，引發(fā)粉絲不滿。
現(xiàn)在，SM 娛樂與 TME 的這筆(zhè bǐ)交易也迅速引發(fā)國內(nèi)韓粉關(guān)注。吃瓜(chī guā)群眾先是疑惑不解，進(jìn)而猜測四起。“ SM 會(huì)對中國綠卡和中粉好一點嗎(ma)？”“ SM 要闖中了？”“ SM 要漲價了？”“中粉(zhōng fěn)要被割更狠了？”
“名譽中國(zhōng guó)人”李秀滿的出局，一度讓外界懷疑(huái yí) SM 娛樂可能要全面轉(zhuǎn)向歐美乃至中東(zhōng dōng)市場。如今 TME 的登場，則證明沒人會放棄(fàng qì)國內(nèi)韓粉這塊巨大肥肉。然而結(jié)合韓娛(hán yú)薛定諤的解禁情況，SM 要進(jìn)一步掘金內(nèi)地(nèi dì)市場，恐怕也只能深挖“線上變現(xiàn)”。
韓娛(hán yú)凈虧損之王，亟需“新故事”
《福布斯》雜志曾(céng)在 2013 年將 SM 公司評價為“ K-Pop 的創(chuàng)造者(chuàng zào zhě)”。從早年推出的 H.O.T、東方神起、Super Junior、少女時代到(dào)這一代中國粉絲更熟悉的 EXO、Red Velvet、NCT。
然而(rán ér)遺憾的是，作為 K-Pop 的先驅(qū)，SM 娛樂卻(què)在近些年逐漸顯露頹勢。2019 年，SM 與美國公司(měi guó gōng sī)共同打造的 SuperM 闖美失敗。而同期其他(qí tā)韓娛巨頭均有成功出海案例，YG 在(zài)歐美市場有 BLACKPINK，Hybe 在歐美市場有 BTS，JYP 在(zài)日本市場有 Twice 和 stray kids。
被同行狠狠甩(shuǎi)在身后的 SM 娛樂，在 2021 年成為韓娛(hán yú)的凈虧損之王。昔日韓流王者正是此時(cǐ shí)陷入“被收購”傳聞，收購方從 Hybe 一路傳到(chuán dào) CJ、Naver、Kakao。
2023 年初，Hybe 與 Kakao 正式掀起對 SM 娛樂的收購(shōu gòu)大戰(zhàn)。Hybe 以為能靠著李秀滿的股權(quán)，一口(yī kǒu)吃下 SM 娛樂，卻不曾想李秀滿竟然被(bèi)內(nèi)斗出局，自己撲了個空。Kakao 最終(zuì zhōng)贏下了這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)。
經(jīng)營權(quán)雖然塵埃落定(chén āi luò dìng)，但 SM 娛樂的內(nèi)部問題非但沒解決(jiě jué)，還愈演愈烈。2023 年 6 月，韓國男團(tuán) EXO 成員伯賢(bó xián)、XIUMIN、CHEN 通過政府信訪網(wǎng)站“國民申聞鼓”投訴 SM 娛樂(yú lè)“濫用市場優(yōu)勢地位”，公開了令人震驚的(de)“霸王條款”細(xì)則。
今年以來，SM 娛樂更是“草??臺班子”事故(shì gù)頻發(fā)。1 月，少女時代成員泰妍、Red Velvet 成員 Wendy 等以(yǐ)“公司溝通不暢”為由，缺席了(le) SM 30 周年演唱會；4 月，泰妍日本演唱會因器材(qì cái)未送達(dá)臨時取消；5 月，NCT WISH 因簽證問題(wèn tí)臨時缺席美國演出《SMTOWN LIVE 2025 in L.A.》。
滑稽的是，就(jiù)在粉絲向 SM 公司維權(quán)、要求補(bǔ)償措施(cuò shī)之際，SM 不僅不回應(yīng)，還在一門心思地(dì)推新周邊。有粉絲吐槽不管發(fā)生什么(shén me)事也不耽誤 SM 割韭菜，粉絲被(bèi)割了韭菜，還得不到起碼的尊重(zūn zhòng)，粉絲與 SM 公司之間矛盾越來越激化。
從(cóng)外部視角看，自打闖美失敗 ,SM 娛樂的(de)陣腳似乎就亂了，心思全然不(bù)在內(nèi)容上，而是一邊處理“事故”、一邊(yī biān)打造“故事”。
2019 年 SM 娛樂放出消息要搞(gǎo)區(qū)塊鏈、發(fā)行電子貨幣。2023 年忙著處理(chǔ lǐ)經(jīng)營權(quán)風(fēng)波。2024 年被爆出操縱輿論丑聞(chǒu wén)，SM 娛樂與代理公司 Astrafe 簽訂合同，表面上宣傳(xuān chuán)“ SM 3.0 ”計劃，實際上是為了對抗 Hybe、刺激股價。一地(yī dì)雞??毛之后，SM 娛樂成了韓娛的“燙手山芋(tàng shǒu shān yù)”，必須向外尋求“新故事”。
引入 TME 成為二(èr)股東，正是 SM 最亟需的“新故事”。韓媒(hán méi)對“限韓令”解除的報道一直比(bǐ)我們積極，這筆交易更是一種商業(yè)上(shàng)的肯定。合作中國大廠為 SM 帶來了(le)更多商業(yè)想象力，既能助益股價(gǔ jià)上漲又能轉(zhuǎn)移大眾視線。
邊緣化中國(zhōng guó)市場，SM 娛樂這次會改變策略嗎？
“新(xīn)故事”給了 SM 娛樂一個喘息的機(jī)會(jī huì)，大眾更關(guān)心的則是會帶來(dài lái)哪些實質(zhì)性變化。
SM 娛樂曾是韓流入(liú rù)華的代名詞。新世紀(jì)伊始，H.O.T 北京演唱會火爆(huǒ bào)開場，被當(dāng)時媒體報道為“改寫工體歷史(lì shǐ)”。隔年，SM 趁熱打鐵在中國啟動“ HOT.China Audition Casting ”選拔，韓庚脫穎而出(tuō yǐng ér chū)，成為最早一批赴韓練習(xí)生。
后來，韓庚(hán gēng)成功從 Super Junior 出道，引領(lǐng)了一個時代(shí dài)的在華韓流。正因為對中國(zhōng guó)市場的考量，韓娛公司更愿意給(gěi)中國練習(xí)生出道機(jī)會，被稱為“中國(zhōng guó)綠卡”。SM 娛樂曾經(jīng)是同行里給中國(zhōng guó)綠卡待遇最好的。直到近些年，情況發(fā)生(fā shēng)了變化。
2017 年后，韓流在中國市場(shì chǎng)的發(fā)展受限，韓娛公司整體轉(zhuǎn)變策略(cè lüè)，開始主攻東南亞與美國市場。中國綠卡名額(míng é)普遍被削減，赴韓中國練習(xí)生銳減(ruì jiǎn)。很多人也陸續(xù)離開了 SM 娛樂，黃子(huáng zi)韜的老婆徐藝洋、前一陣子退圈的金子(jīn zi)涵，都是同批回國的練習(xí)生。
幸運(xìng yùn)從 AESPA 出道的寧藝卓，則被認(rèn)為有(yǒu)被邊緣化的趨勢。粉絲細(xì)數(shù)寧藝卓被(bèi)區(qū)別待遇的“罪狀”，作為主唱的歌曲(gē qǔ)分 part 越來越少，舞臺打光、耳??麥、工作對接連(jiē lián)出問題。
尤其是 2023 年創(chuàng)始人李秀滿出局(chū jú)后，中國綠卡的待遇每況愈下。同一時期(shí qī)，SM 娛樂不續(xù)約的藝人也越來越多(duō)，包括 EXO 邊伯賢、金珉錫、金鐘大、張藝興到(dào)近期的 Red Velvet 金藝琳、孫承完以及 Super Junior 李晟敏等。
即使(jí shǐ)這么多人走了，粉絲還在被(bèi)反復(fù)割韭菜。EXO 每年都有周年周邊(zhōu biān)，粉絲吐槽去年一百多買個點不燃的(de)蠟燭，今年應(yīng)援棒、揚聲器、幸運卡、化妝包(huà zhuāng bāo)、戒指等等各種周邊，買都買不(bù)完。
TME 入股 SM 娛樂，會改變韓娛邊緣化中國(zhōng guó)綠卡的大趨勢嗎？大概率不會(bú huì)。
因為有人氣的中國成員鐵定不缺(bù quē)中國資源。從早年的韓庚、宋茜到“歸國(guī guó)四子”，他們的中國資源和在韓(hán)待遇沒什么關(guān)系。寧藝卓近兩年的國內(nèi)代言(dài yán)不斷，品牌??給到頭銜堪比一線小花(xiǎo huā)。
但因為其他外籍成員進(jìn)不來，韓娛的(de)重心仍在其他海外市場。中國成員(chéng yuán)就處于一個很尷尬的位置，寧藝卓(níng yì zhuó)正是因為中韓兩邊跑，出現(xiàn)了(le)很多工作對接問題。怎么說呢，就是(jiù shì)給不給你資源，你都能(néng)賺到中國市場的錢，那又(yòu)何必浪費呢？不如省著捧別人(bié rén)看看。
中粉的情況也是類似，就算(jiù suàn)是韓娛不離不棄不用額外給情緒(qíng xù)價值的糟糠妻吧。中區(qū)特供(tè gōng)周邊越來越貴，名目種類繁多、設(shè)計卻(què)不走心，一年不間斷地上新卡周邊，上(shàng)新品的速度比出貨的速度快(kuài)，重點是質(zhì)量堪憂。有粉絲吐槽自己(zì jǐ)做韭菜的命：穿著 200 塊聚酯纖維 T 恤(xù)，背著 200 塊聚酯纖維包包，聚酯纖維包上還有(hái yǒu)各種聚酯纖維毛絨周邊。
內(nèi)娛經(jīng)紀(jì)公司也(yě)有這么割粉絲韭菜的，但會引發(fā)(yǐn fā)輿論風(fēng)波，明星本人形象也因此受損(shòu sǔn)。SM 娛樂畢竟是隔海賺錢，輿論并不(bù)殃及大本營。
韓娛養(yǎng)老金，或許最終還是中國(zhōng guó)粉絲發(fā)
SM 娛樂與 TME 這筆交易很難改變(gǎi biàn) SM 娛樂的內(nèi)憂現(xiàn)狀，可能也改變不了(bù liǎo)綠卡和中粉的待遇。它在內(nèi)娛(yú)產(chǎn)生的影響，可能會朝著兩個方向(fāng xiàng)發(fā)展。
比較積極的方向是，TME 借助 SM 娛樂(yú lè)探索更多出海的可能性。比較消極(xiāo jí)的方向是，影響國內(nèi)在線音樂市場走向(zǒu xiàng)，以某種方式重回獨家版權(quán)的老路(lǎo lù)。
如今，Kakao、HYBE、YG、CJGames 等韓娛巨頭背后，都有騰訊(téng xùn)系資本的身影，其影響力仍不容(bù róng)小覷。
以前，國內(nèi)在線音樂市場燒錢砸版權(quán)(bǎn quán)，讓海外版權(quán)方大賺了一筆。如今(rú jīn)獨家版權(quán)時代結(jié)束，版權(quán)市場原本朝著(cháo zhe)好的方向發(fā)展。現(xiàn)在轉(zhuǎn)眼一看，韓娛(hán yú)版權(quán)市場又有了“大一統(tǒng)”的趨勢(qū shì)。
在線音樂平臺對音源版權(quán)公司的投資(tóu zī)，屬于有縱向合并的壟斷之嫌(xián)。韓國反壟斷機(jī)構(gòu)批準(zhǔn) Kakao 收購 SM 娛樂時，韓國(hán guó)公正交易委員會還特意提了反壟斷的(de)要求，包括 Kakao 在無正當(dāng)理由下不得拒絕(jù jué)、中斷、推遲提供競爭對手所需要的音源(yīn yuán)。
現(xiàn)在，SM 娛樂同樣是被別國的在線音樂(zài xiàn yīn yuè)平臺投資，卻似乎少了很多輿論(yú lùn)麻煩，沒有了兩邊的監(jiān)管。
此前，TME 已經(jīng)(yǐ jīng)展開與 SM 娛樂的一些合作，可以看出(kàn chū)未來雙方合作的盈利模式。比如，SM 娛樂 30 周年(zhōu nián)時，與 TME 合作推出“ 30 周年 NFT 勛章”“限量周邊(zhōu biān)”；SM 新歌在 QQ 音樂獨家首發(fā)時，粉絲要(yào)配合付費逐步解鎖??福利。
追過鵝廠限定(xiàn dìng)團(tuán)的粉絲都很熟悉，這是“粉絲(fěn sī)經(jīng)濟(jì)”的標(biāo)準(zhǔn)流程。說好的限量可能(kě néng)沒那么限量，在數(shù)字世界??花錢可比(kě bǐ)實體世界??更容易讓人沉迷。因為(yīn wèi)花錢沒有實感，只顧著自家愛??豆數(shù)據(jù)(shù jù)好看，一不小心就砸進(jìn)去太多。
這種(zhè zhǒng)花錢效果也立竿見影。TE 發(fā)布的 2025 年一季度(yī jì dù)財報顯示，單個付費用戶月均收入從(cóng) 2024 年同期的 10.6 元增長至 11.4 元。ARPU 值(zhí)進(jìn)一步提高后，TME 稱將主推 SVIP 服務(wù)。
SM 粗糙的(de)韓國周邊割韭菜割到部分粉絲(fěn sī)覺醒，現(xiàn)在換種線上方式，想必能(néng)讓粉絲有全新的打榜體驗(tǐ yàn)。在線上體驗感、參與感、游戲感這塊(zhè kuài)，他們韓國人還是要來中國拜師學(xué)藝(bài shī xué yì)的。
面對股權(quán)不斷變動、藝人演出問題(wèn tí)頻出、藝人不續(xù)約出走潮種種問題(wèn tí)，SM 娛樂要回答的，是一家內(nèi)容創(chuàng)作(chuàng zuò)公司在創(chuàng)作力枯竭后，將向何處(hé chù)去。
顯然，緊握著手中剩下的 IP 進(jìn)行多元(duō yuán)變現(xiàn)，是 SM 選擇的養(yǎng)老之路。只是(zhǐ shì)中國在線音樂市場被國外版權(quán)公司割(gē)了那么多年韭菜，好不容易走上正軌、也有(yǒu)了一些實質(zhì)性發(fā)展，是不是真要用這種(zhè zhǒng)變向獨家版權(quán)的形式，給韓(hán)娛發(fā)養(yǎng)老金呢？
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